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[教程] 【智友问答】小米股价为什么涨不起来? [复制链接]

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发表于 2018-10-8 15:04:00 |显示全部楼层
本帖最后由 郑钱花 于 2018-10-8 15:15 编辑


小米集团涨不起来的原因:

网络上多数人的观点是小米没有核心技术,专利太少,又做得太杂,成长空间有限。




资本市场已经对得起小米了,业绩不行,要什么自行车?!

小米交出了二季度财报,总营收、手机收入、IOT及消费品收入、互联网收入都同比增长,刨除股权激励更符合运营情况的调整后利润也同比上涨。更重要的是,在印度等海外市场闯出一片天空的小米,夯实了底气。不过,在开盘冲高之后,小米上市首份“超出外界预期”财报后的首个交易日,依旧以1.4%跌幅收盘,徘徊在发行价17元附近的小米离1000亿美元心愿相去甚远。投资者没有买账,不可能没有精密的计算。而在一片赞誉中的小米财报里,还有一些没说的事情。

最核心的一个难关就是:小米手机国内销量增长停滞


关于二季度手机销量,小米财报中只出现了一个数字3200万台,比2017年二季度(2220万台)多卖了980万台,比2018年一季度(2840万台)多卖了360万台。在诠释手机总出货量和海外市场尤其印度手机销量时,小米引用了IDC和Canalys的数据,足见对这两大权威调研机构的认可。


小米没说3200万台手机的销售构成,但IDC和Canalys已经说过了。

IDC说,小米二季度国内出货量同比微涨2%,比去年二季度多卖了30万台,达到1450万台,是国产四大品牌中涨幅最小的,华为出货2850万台,涨幅21.3%;OPPO出货2120万台,涨幅5.5%、vivo出货1990万台,涨幅24.3%。

Canalys说,小米二季度出货量同比零增长,为1450万台,鉴于国内手机总出货量同比下滑,小米的市场份额还涨了1个百分点达到14%,其他三强华为、OPPO、vivo的涨幅分别达到22%,3%和30%。

尽管统计半径和精准度未必一致,但IDC和Canalys有着几乎一致的结论:
1、小米今年二季度国内销量增长非常缓慢,保持在1400左右万台的身量,与去年二季度相同,与今年一季度也大致相当(IDC的数据是1320万台,Canalys的数据是1200万台),同比和环比涨幅都没跑赢华为、OPPO和vivo,且差距被不断拉大。

2、要知道,经过一年的激烈PK,国产四大品牌已经控制了80%以上的市场份额,在其他品牌被大份额蚕食(包括苹果)的机遇期,小米在国内没捞到好处。

3、粗略计算,小米二季度海外手机销量接近1800万台,已经远远超过国内销量,这么一个美妙的比例,小米官方罕见的只字未提。

实际上,小米一季度销量(国内1300万台,海外1500万台)就已经出现了海外销量反超国内。

犹记今年1月底,“Quacomm中国技术与合作峰会”上,小米总裁林斌表示,2017年国内手机市场已经进入存量市场,增长开始放缓甚至开始下降。从小米目前的发展来看,其国际市场的发展目前看还没有放慢的迹象,如果持续这个发展势头,海外超过国内不是明年就是后年。但实际上,林斌的这一预测竟然一两个月后就实现了。。。很难讲,到底是小米高估了国内份额的涨势,还是低估了海外销量的增速。

早在7月24日,小米副总裁、小米印度总经理Manu蛮牛就在微博上高调传喜讯,“小米又创造了一个印度智能手机的历史,单季度手机出货量达到了1000万!”

犹抱琵笆半遮面,自然有原因。交叉对比销量、营收、利润,我们可以进行以下演算,


小米二季度总收入452亿元,利润21亿元(调整后)。
分地区:国内288亿元+国际164亿元。
分业务:手机305亿元+IOT及生活消费品104亿元+互联网40亿元。

小米在财报中说,互联网收入主要来自大陆市场,40亿元中海外的收入部分很可能微乎其微;IOT及生活消费品中,应该有一部分收入来自海外市场,但不会占比过半。所以小米手机国内收入最少不会低于144亿元,最多不超过180亿元;小米手机海外收入最多不会超过164亿元,最少不会低于100亿元。无论如何平衡,小米在海外1800万台手机贡献的产值超不过164亿元,货币化效率将明显的低于国内1400万台手机贡献的144亿元+的产值。

答案也就很明显了,在国内销量陷入与华为、OPPO、vivo的零和博弈(你死我活),且办法不多的情况下,小米不得不靠海外低价策略拉高销量,但这会进一步压缩小米硬件的利润空间。


而回到小米的IOT和互联网生态,手机是两者的基本支撑点,国内手机更是生态闭环的关键,如果小米无法在国内手机市场取得优势,海外再多的销量也无法提升根本性利润和加速互联网生态营收。国产手机品牌的历史上,不是没有过墙里开花墙外香的先例,中兴、酷派的故事犹在眼前。除了苹果,全世界卖手机的企业都很痛苦,这是一门苦生意,也不是一门容易粉饰太平的生意。在小米硬件+新零售+互联网的扩张道路上,雷军总能逢凶化吉,但商业的本质依然要看利润。

回头看,小米调整后利润同比增速25.1%,跑输了几乎所有的正向营收指标,很多媒体已经指出,小米各方面营收增速很快,但付出的销售成本和营业费用(研发、市场、行政等)增速更快。在用脚投票的资本市场,小米今年的利润不会超过100亿元(15亿美元),并且无法在中国市场与其他三家短时间取得优势,500亿美元的市值已经算是投资人对小米的厚道之处了。




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小米售后真的不好
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发表于 2018-10-8 18:25:51 |显示全部楼层
了解一下。
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对于某米的手机,我下次是不会再买了,发热和耗电很厉害
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