国际大行估值预期
某国际知名银行对特斯拉的股票进行了评估，预估其整车业务每股价值约为89美元，这一预估基于2030年预计的销量将达530万辆。在自动驾驶业务方面，估值更高，每股达到168美元，这一预测基于2040年预计有65%的特斯拉车主将选择订阅服务，每年支付200美元的服务费用。这一估值引起了市场对其达成目标能力的关注。
该估值基于一系列预设，然而在当前汽车市场竞争加剧和科技领域迅猛发展的环境下，这些预设的准确性存在较大不确定性。为了达成预期的销售量和业务目标，特斯拉不得不应对一系列挑战和变化。
智驾业务发展态势
2021年，特斯拉交付车辆数达93.6万辆，同期智能驾驶订阅收入上升至8.5亿美元；2022年，交付车辆数增至131万辆，智能驾驶订阅收入进一步增至11.8亿美元；2023年，交付车辆数上升至181万辆，智能驾驶订阅收入增加至12亿美元，但增长速度较交付量明显放缓。截至2024年6月，美国市场FSD选装价格从1.2万美元降至8000美元，全年智能驾驶订阅收入累计增长13.4亿美元。
在2022至2024年，特斯拉交付车辆数量为491万辆，但智能驾驶服务订阅收入仅为37.2亿美元，这一数字仅占整车销售收入的大约1.7%。这一比例表明，特斯拉智能驾驶业务增长速度较慢。尽管如此，这一业务规模仍支撑了特斯拉约1.3万亿美元市值的40%，然而，市场分析师对此表示担忧。
车型交付与盈利变化
2020年，特斯拉Model Y投入市场，Model 3在上海启动批量生产。年度交付总数为44.3万辆，其中Model Y占比超过88.6%。与2019年的36.8万辆销量相比，2020年销量激增至136万辆。特斯拉由此实现盈利，净利润达8.6亿美元，利润率保持在2.7%。
2023年，公司汽车交付量达181万辆，销量指数为492，净利润约为150亿美元，利润率为15.7%。2024年初，交付量有所减少，销量指数下降至487，净利润减半至72亿美元，利润率降至7.3%。此类交付与盈利的波动反映了公司市场及经营状况的变化。
整车销售成本利润
2017年，Model 3在正式量产前，其标价约为8.2万美元，制造成本则维持在6.5万美元。至2024年第四季度，特斯拉汽车销售收入累计达182亿美元，FSD订阅收入未计入此数据，约为4.8亿美元。当季总成本为163亿美元，毛利润为19.1亿美元，毛利润率达到了10.5%。
2024年，公司整车销售毛利润高达94.2亿美元，若不计入FSD部分，折合人民币约为670亿元。这一数字远超2019年疫情爆发前的40.1亿美元。疫情恢复后的2021年，该数字进一步攀升至117.1亿美元。这些数据清晰地展现了公司整车成本与利润随时间的演变轨迹。
业务结构健康性分析
研究显示，尽管特斯拉的整车销售毛利润总额有所增长，但这一比例并不高，这反映出公司业务结构正逐渐优化。2024年第四季度，其整车销售毛利润未达到20亿美元，强调了业务多元化的迫切性。尽管业务环境复杂多变，但多元化策略或许能为公司带来新的增长动力和稳定性。
业务领域的拓展，尤其是智能驾驶订阅等非整车业务的增加，有助于降低对整车销售的过度依赖。这一举措有助于风险分散，提升企业对市场波动的应对能力，从而改善业务布局。
租赁及碳排放权情况
特斯拉Model 3/Y的销量显著上升，这影响了其在特斯拉租赁业务中的地位，尽管如此，其重要性依旧显著。通用汽车是特斯拉租赁业务的主要合作伙伴，特别是在碳排放权方面，2023年其需求量达到了1780万吨。这一需求推动通用汽车向特斯拉等公司购买碳排放权，进而为特斯拉的租赁及其他业务带来了收入。
环保标准持续提高，汽车行业将碳排放权交易列为重要议题。特斯拉通过碳排放权的交易获得额外收益，这一行为对行业内其他企业的运营策略产生了影响。业界普遍关注特斯拉如何在未来平衡各业务领域，确保公司整体业绩的持续提升。
